文章来源于：蔚然时尚，作者：艾青山，编辑：小孟，封面图：蔚然时尚。

在大家都以为阿迪达斯不行的时候，阿迪达斯给出了一份颇为亮眼的财报。根据阿迪达斯10月29日发布的第三季度财报数据显示，集团第三季度销售额达到64.38亿欧元，剔除汇率影响后同比增长10%，净利润更是同比大增70.9%至4.43亿欧元。这一亮眼业绩立即获得资本市场认可，截至财报发布当日收盘，阿迪达斯股价上涨3.8%至222欧元，市值达到394亿欧元。

一扫前阵子的低迷，阿迪达斯似乎又活过来了。

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众所周知，之前阿迪达斯被与侃爷的纠纷搞得焦头烂额，不过好消息是，阿迪达斯三季度在两个层面上彻底摆脱了Yeezy的困扰。

首先是法律层面，根据集团CEO古尔登（Bjørn Gulden）在财报电话会议上的透露，公司已与Yeezy创始人侃爷（Kanye West）达成和解，双方撤回所有索赔，协议不涉及任何支付。这意味着持续两年的法律纠纷终于画上句点。

在业务层面，阿迪达斯展现出了强劲的复苏势头。财报显示，公司第三季度毛利率提升2.0个百分点至51.3%，显著高于去年同期的49.3%。即便在本季度Yeezy业务规模显著缩小、仅贡献约2亿欧元销售额（相比去年同期约3.5亿欧元）的情况下，基础业务毛利率的增长仍超过了2个百分点。这一增长主要得益于产品和货运成本的降低、更优化的产品组合以及折扣的减少。

从渠道表现来看，阿迪达斯实现了全面增长：批发业务收入同比增长13%；直接面向消费者（DTC）业务收入同比增长7%，若剔除Yeezy影响则增长17%；虽然电子商务收入受Yeezy业务缩减影响同比下降3%，但扣除Yeezy因素后实际增长超过25%。值得注意的是，阿迪达斯通过减少折扣活动并优化在线平台业务组合，显著提升了全价销售。

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告别Yeezy后，阿迪达斯迅速在运动表现和生活方式两大领域找到了新的增长引擎。

在运动表现领域，阿迪达斯抓住了2024年体育大年的红利，其ULTRABOOST 5跑鞋、DROPSET 3力量训练鞋在各大赛事中频频亮相。另外，阿迪达斯赞助的西班牙队和阿根廷队分别夺得欧洲杯和美洲杯冠军，为品牌带来了显著的曝光度提升。

在生活方式领域，由古尔登主导的复古系列重启战略取得了显著成功。阿迪达斯重点推出的Samba、Gazelle等复古薄底鞋，准确把握住了市场潮流，获得不错反响。根据海外咨询机构Laced的数据，Samba系列2023年销售额同比增长超过20倍，并被评为"年度最佳鞋款"。

值得一提的是，这种回归经典的策略不仅弥补了Yeezy留下的市场空白，更为品牌带来了稳定可持续的增长动能。当然了，尽管整体业绩亮眼，但阿迪达斯在某些市场仍面临挑战。以中国市场为例，虽然第三季度在大中华区实现了8.9%的增长，达到9.46亿欧元的销售额，但增速略低于分析师预期的11%。

同时，作为阿迪达斯重要经销商的滔搏最新半年报显示，其营收同比下滑7.9%至130.6亿元，这说明了中国运动服饰市场可能正在进入饱和状态，未来增长难度在加大。

对于中国市场，阿迪达斯已在三季度末于小城市开设了200多家门店，并计划年底前将数量增至300家。古尔登对中国市场保持乐观，预计第四季度有望实现双位数增长。另外，有市场分析师对公司当前依赖复古系列的增长表示担忧。

有分析认为，Samba和Gazelle系列的热度可能在几个月前已达顶峰，并预计将在2026年面临增长瓶颈。

基于强劲的第三季度表现，阿迪达斯已上调全年营收和利润预期。公司预计在第四季度将完成剩余Yeezy库存的处理，这将带来约5000万欧元的额外收入。然而，要实现持续稳定的增长，阿迪达斯显然仍不能掉以轻心。

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